В последнее время идея долгосрочного
инвестирования попала в опалу. Основной аргумент ее противников — отрицательная
доходность фондовых рынков развитых стран за последние 5-10 лет. Принцип «купи и
держи» объявлен анахронизмом. Но похороны идеи, которая верой и правдой служила
многим поколениям инвесторов, лично мне кажутся
преждевременными.
 Действительно, за последние 10 лет (с 2000 по 2009 г.)
фондовые рынки практически всех развитых стран оказались в минусе (см. таблицу).
От вложенных в январе 2000 г. $100 000 в фондовый рынок Греции сейчас осталось
бы только $58 000, Японии — $62 000, а США — $77 000. Если учесть еще и
долларовую инфляцию за последние 10 лет, скажем, в размере 20-30%, то результаты
инвестиции выглядят совсем плачевно.
Но за те же 10 лет рынки других,
развивающихся, стран показали блестящие результаты. Лидирует Украина — ее рынок
вырос на 901%. Индекс ММВБ (в долларовом эквиваленте) с результатом 694% на
третьем месте (см. таблицу). То есть $100 000 за 10 лет на Украине превратились
бы в $901 000, а в России — в $694 000.
Так что на развивающихся рынках
жизнеспособность долгосрочного инвестирования не подвергается сомнению. Осмелюсь
утверждать, что и на рынках развитых стран ничего смертельного ей не угрожает.
Ведь трудно назвать последнее десятилетие и его результаты типичным. Дело в том,
что на начало 2000 г. пришелся пик технологического пузыря в развитых странах. А
сейчас мы находимся в начальной фазе выхода из тяжелейшего кризиса. Но внутри
этого периода были и достаточно удачные отрезки. Например, с июля 2002 по июль
2007 г. американский рынок вырос почти на 90%, английский — на 50%, а немецкий —
больше чем на 100% и т. д. Если же взять десятилетие с 1990 по 1999 г., то тогда
фондовый рынок США вырос почти на 340%. Так что отрицательная динамика развитых
рынков последнего десятилетия вовсе не отменяет идею долгосрочных вложений.
Кроме того, не следует забывать, что за последние 10 лет были успешными и
долгосрочные инвестиции в товарные рынки (золота, нефти и т. д.). Достаточно
сказать, что S&P GSCI Commodity Index вырос за это время больше чем в 2,5
раза.
Эффективное использование принципов
долгосрочного инвестирования вполне возможно, но при тщательной диверсификации
вложений, использовании глобального подхода, разнообразии активов в портфеле,
планировании вывода средств и т. д.
Исаак Беккер, Ведомости -
22.01.2010, 10
(2528) | 
