OrangePlus.kz

В начале февраля ENRC PLC публиковала отчет о своей производственной деятельности в четвертом квартале 2009 года. Согласно данным компании, объемы производства увеличились по сравнению с предыдущим периодом — четвертым кварталом 2008 года.

Итоговое производство ферросплавов выросло на 55%, с 289 до 448 тыс. тонн. В подразделении алюминия и глинозема произошло увеличение объема произведенного алюминия благодаря частичной загрузке второй фазы производства на 16%, с 31 до 36 тыс. тонн, по алюминию и на 2%, с 402 до 410 тыс. тонн, по глинозему. Добыча железной руды увеличилась на 74%, с 6 111 тыс. тонн до 10 639 тыс. тонн. Коэффициент загрузки производственных мощностей находился на высоком уровне для всей продукции.

«Мы ожидаем существенного увеличения производства ферросплавов и хромовой руды в 2010 году на фоне роста спроса на феррохром и другие ферросплавы, а также при поддержке активизации на рынке слияний и поглощений. Низкий уровень затрат на производство железной руды и увеличение выработки алюминия позволяют делать хорошие прогнозы по компании», — отмечает аналитик BCC Invest ­Мирас Абдухаликов.

По результатам оценки акций компании, торгующихся на Лондонской фондовой бирже, на основе метода дисконтирования свободного денежного потока мы определили значительную недооцененность стоимости акций на рынке относительно своих справедливых значений. Однако сравнительный анализ компании относительно аналогичных организаций по рыночным мультипликаторам «цена/прибыль» и «EV/EBITDA» показывает, что ценные бумаги ENRC торгуются с премией к своим аналогам. В результате мы определили целевую стоимость одной акции как взвешенную цену двух методов оценки (75% DCF, 25% сравнительный анализ), которая составила 11,68 фунтов за одну бумагу. Мы повышаем рекомендацию по акциям ENRC PLC до уровня «Покупать».

Целевая цена простых акций, торгующихся на Казахстанской фондовой бирже, определялась исходя из текущего курса «фунт/тенге», установленного НБ РК, и составила 2709 тенге. Данный уровень также означает, что этот вид ценных бумаг компании торгуется ниже своих справедливых значений. Поэтому по простым акциям мы тоже ставим рекомендацию «Покупать».

Компания BCC Invest